Indah Kiat Pulp & Paper Tbk
| Name | : Indah Kiat Pulp & Paper Tbk |
| Code | : INKP |
| Office Address | : Plaza BII Menara II, Lt. 9 Jl. Mh. Thamrin No.51 Jakarta |
| Mail Address | : yan_partawijaya@app.co.id |
| Phone | : 021 - 392-90-01 |
| Fax | : 021 - 392-7685 |
| NPWP | : 01.000.566.8-092.000 |
| NPKP | : - |
| Website | |
| Listing Date | : Jul 16, 1990 |
| Board | : Pengembangan |
| Sector | : BASIC INDUSTRY AND CHEMICALS |
| Sub Sector | : PULP & PAPER |
| Stock Administration Bureau | : PT Sinartama Gunita |
PT. Indah Kiat Pulp & Paper Tbk (IDX: INKP) merupakan perusahaan multinasional yang memproduksi kertas yang bermarkas di Jakarta, Indonesia. Perusahaan ini didirikan pada tahun 1981. Perusahaan ini menghasilkan berbagai macam-macam kertas. Tokoh penting : Teguh Ganda Wijaya , Karyawan : 2.229, Situs web : www.indahkiat.co.id
Analisis pergerakan return saham dan return pasarReturn saham harian PT. Indah Kiat Pulp & Paper terhadap return pasar IHSG mencapai:
· Titik terendah tanggal 22 September 2011 dengan indeks pada angka -0.0888
· Titik tertinggi tanggal 31 Mei 2010 dengan indeks pada angka 0.0727
Return saham harian PT. Indah Kiat Pulp & paper terhadap return pasar LQ45 mencapai:
· Titik terendah tanggal 22 September 2011 dengan indeks pada angka
-0.101307139
· Titik tertinggi tanggal 26 Mei 2010 dengan indeks pada angka 0.079508298.
Risiko dalam penelitian pergerakan harga saham ditunjukan dengan Beta (β).
Beta merupakan suatu pengukur volatilitas return suatu sekuritas atau return portfolio terhadap return pasar. Beta sekuritas-i mengukur volatilitas return sekuritas-i dengan return pasar, beta portofolio mengukur volatilitas return portofolio terhadap return pasar. Dengan demikian Beta merupakan pengukur risiko sistematik dari suatu sekuritas atau portofolio relatif terhadap risiko pasar. Secara definisi Beta saham merupakan pengukur risiko sistematik dari suatu sekuritas atau portofolio relatif terhadap laba pasar (Jogiyanto, 2000).
Klasifikasi beta saham dibedakan menjadi 3 : Saham yang agresif memiliki beta yang tinggi, beta yang lebih besar dari 1,0, yang berarti bahwa pengembaliannya cenderung lebih dari satu berbanding satu terhadap perubahan pengembalian pasar keseluruhan. Beta saham defensif kurang dari 1,0. Pengembalian saham ini bervariasi lebih rendah dari satu berbanding satu terhadap pengembalian pasar. Beta rata-rata semua saham –ini tidak mengherankan—persis 1,0.
Beberapa harga saham bergerak sejalan dengan pergerakan pasar, namun beberapa saham lainnya harganya bergerak lebih tinggi daripada pergerakan pasar, dan ada juga yang tidak terlalu terpengaruh atau bergerak lebih rendah daripada pergerakan pasar.Tinggi rendahnya suatu pergerakan saham suatu perusahaan juga dipengaruhi dari pergerakan saham di pasar dunia dan harga saham gabungan/IHSG. Tetapi beberapa saham kurang terpengaruh oleh fluktuasi pasar jika dibandingkan dengan saham lain. Hal ini terjadi pada pergerakan saham paada PT. Indah Kiat Pulp & Paper.
Beta saham dalam PT.Indah Kiat Pulp & Paper dibagi menjadi 2 yaitu :
Beta saham 1 Indah= 0,0261048
Beta saham 2 Indah=0,0254993
· Dalam grafik menunjukkan beta 0,02610248.
Beta saham ini termasuk beta saham defensif karena nilai beta menunjukkan angka kurang dari 1,0. Dengan nilai bata saham<1,0 menunjukkan pengembalian saham yang bervariasi lebih rendah dari pada pengembalian pasar secara keseluruhan.
· Walaupun beta saham PT. Indah memiliki nilai <1.0, tetapi PT. Indah Kiat Pulp & Paper merupakan salah satu dari 45 perusahaan yang memperjual belikan saham bagi investor lain.
Dengan adanya transaksi jual beli yang masih dilakukan oleh PT. Indah Kiat Pulp & Paper , dapat memberikan peluang bagi calon investor untuk saling melakukan trade off saham. Dan juga menambah pemasukan bagi induk perusahaan dan anak perusahaan.
Analisis regresi
Perhitungan beta saham menggunakan analisis regresi. Analisis regresi yang diterapkan pada dua beta yaitu beta IHSG dan beta LQ45. Perhitungan analisis regresi diformulasikan sebagai berikut:
Y=
Y=INTERCEPT+
1. Perhitungan beta IHSG
Y=
Y=INTERCEP +
Y= 0,01398641 + 0,02614068 X
Melalui data tersebut didapat beta 
senilai 0,02614068 < 1, jika harga saham naik 100% maka beta sahamnya hanya mengalami kenaikan 2,6141% jadi return sahma dan return pasar memiliki korelasi yang negatif. Maka dari itu perusahaan sulit untuk mencapai target penjualan saham yang diharapkan.
senilai 0,02614068 < 1, jika harga saham naik 100% maka beta sahamnya hanya mengalami kenaikan 2,6141% jadi return sahma dan return pasar memiliki korelasi yang negatif. Maka dari itu perusahaan sulit untuk mencapai target penjualan saham yang diharapkan.Perhitungan regresi juga dapat dilakukan dengan melakukan hipotesa diterima atau hipotesa ditolak.
H0 
H0 = 0,026124068
H1 
H1 ≠ 0,026124068
|
Pengujian dengan satu sisi sebelah kiri yang menggunakan asumsi taraf sebesar 5%, CL = ± 1,65
Grafik : | |||
 | |||
Penolakan 5% 
Perhitungan dan pengujian hipotesa dengan 2 hipotesa yaitu hipotesa null dan hipotesa alternatif yang terbagi menjadi 2 ( Ha dan H1).
Langkah-langkah dalam menentukan uji hipotesa :
1. Nyatakan dalam H0 dan H1
2. Tentukan CL / Confidence Level
3. Identifikasi Statistik Uji
4. Perumusan keputusan
5. Pengambilan keputusan : diterima atau ditolak
Rumus Statistik uji :
Z = 
Diketahui :
n = 776
= 0,026124068 -> nilai beta saham 1
= 0,013981X / rata-rata = 0,001421
Ditanyakan :Z
Jawab :
1. H0 =>
H1 => 
2. Taraf 5% ,CL 1 sisi ±1,64
3. Z = 
Z = 
Z = -0,06342811392
 | |||
| |||
Z = -1,64 z= -0,06342811392 z = +1,64
Dari perhitungan Z beta saham yang pertama diketahui bahwa hasil Z =
-0,06342811392. Apabila dipergunakan taraf nyata sebesar 5% maka nilai z - ±1,64. Karena hasil statistik uji = -0,06342811392 lebih besar dari -1,64,maka hipotesa null/ H0 ditolak.
Jika analisis regresi dikaitkan dengan analisis return saham dan return pasar maka dapat dikatakan pembuktian hipotesa null ditolak mencerminkan pergerakan return saham tidak sebanding dengan pergerakan return pasar. Hal ini dilihat dari nilai beta saham < 1 yaitu 0,026124068.
Perhitungan Beta LQ45
Y=
Y=INTERCEPT +
Y= 0.001019+ 0.254993X
Melalui data tersebut didapat beta senilai 0.254993< 1, jika harga saham naik 100% maka beta sahamnya hanya mengalami kenaikan 2,54993% jadi return sahma dan return pasar memiliki korelasi yang negatif. Maka dari itu perusahaan sulit untuk mencapai target penjualan saham yang diharapkan.
senilai 0.254993< 1, jika harga saham naik 100% maka beta sahamnya hanya mengalami kenaikan 2,54993% jadi return sahma dan return pasar memiliki korelasi yang negatif. Maka dari itu perusahaan sulit untuk mencapai target penjualan saham yang diharapkan.Perhitungan regresi juga dapat dilakukan dengan melakukan hipotesa diterima atau hipotesa ditolak :
H0 H0 = 0,254993H1 H1 ≠ 0,254993
|
Pengujian dengan satu sisi sebelah kiri yang menggunakan asumsi taraf sebesar 5%, CL = ± 1,64
Grafik : | |||||
 | |||||
 | |||||
Penolakan 5%
Perhitungan dan pengujian hipotesa dengan 2 hipotesa yaitu hipotesa null dan hipotesa alternatif yang terbagi menjadi 2 ( Ha dan H1).]
Langkah-langkah dalam menentukan uji hipotesa :
1. Nyatakan dalam H0 dan H1
2. Tentukan CL / Confidence Level
3. Identifikasi Statistik Uji
4. Perumusan keputusan
5. Pengambilan keputusan : diterima atau ditolak
Rumus Statistik Uji :
Z =
Diketahui :
n = 776
= 0.254993-> nilai beta saham 2 = 0,015814X / rata-rata = 0,001249
Ditanyakan :Z
Jawab :
H0 =>
H1 =>
Taraf 5% ,CL 1 sisi ±1,64
Z =
Z = 
Z = - 
0,5760009327
0,5760009327
Z = -1,64 z= -0,5760009327
Dari perhitungan Z beta saham yang pertama diketahui bahwa hasil Z = - 0,5760009327. Apabila dipergunakan taraf nyata sebesar 5% maka nilai z - ±1,64. Karena hasil statistik uji = - 0,5760009327 lebih besar dari -1,64,maka hipotesa alternatif/ H0 ditolak.
Jika analisis regresi dikaitkan dengan analisis return saham dan return pasar maka dapat dikatakan pembuktian hipotesa alternatif ditolak mencerminkan pergerakan return saham sebanding dengan pergerakan return pasar atau mengikuti harga saham pasar. Hal ini dilihat dari nilai beta saham < 1 yaitu 0,254993.
Hasil Regresi IHSG
Alpha (α) adalah indikator yang menunjukan selisih antara hasil investasi sesungguhnya dengan hasil investasi yang diharapkan atau tolak ukurnya (benchmark) untuk level resiko pasar (beta) tertentu. Alpha positif menunjukan bahwa kinerja investasi lebih baik dari perkiraan sebelumnya dan sebaliknya, nilai alpha negatif menunjukan kinerja investasi lebih buruk dari tolak ukurnya. PT Indah Kiat Pulp & Paper memiliki alpha sebesar 0.001398641 yang berarti kinerja investasinya cukup baik. Sedangkan Beta yang merupakan suatu ukuran fluktuasi investasi dibandingkan dengan pasar (stock market), Beta pasar memiliki nilai = 1, jika beta >1 menggambarkan bahwa portofolio investasi lebih fluktuatif dibandingkan dengan pasar dan beta<1 menggambarkan bahwa portofolio investasi tidak berfluktuatif. Tingkat fluktuasi ini juga menggambarkan resiko dari portofolio tersebut. Hasil dari perhitungan nilai beta PT Indah Kiat Pulp & Paper adalah sebesar 0,026124068. Hasil ini menunjukkan bahwa nilai dari saham INKP tidak mengikuti pasar dan tidak berfluktuasi.
RI dan R LQ45
Untuk analisis indeks LQ45 terhadap RI PT Indah Kiat Pulp & Paper kami mendapatkan rumusan sebagai berikut:
Y = 0,0010187 + 0,2549933 *LQ45
PT Indah Kiat Pulp & Paper memiliki nilai alpha untuk indeks LQ45 sebesar 0,0010187 yang berarti kinerja investasinya cukup baik karena nilainya yang positif. Sedangkan Beta yang merupakan suatu ukuran fluktuasi investasi dibandingkan dengan pasar (stock market), Beta pasar memiliki nilai = 1, jika beta > 1 menggambarkan bahwa portofolio investasi lebih fluktuatif dibandingkan dengan pasar. Tingkat fluktuasi ini juga menggambarkan resiko dari portofolio tersebut. Hasil dari perhitungan nilai beta untuk indeks LQ45 PT Indah Kiat Pulp & Paper adalah sebesar 0,2549933. Nilai ini menunjukkan bahwa nilai dari saham INKP mengikuti pasar atau berfluktuatif.
KESIMPULAN
Dari hasil penghitungan nilai beta menggunakan teknik analisis regresi linear sederhana, didapat bahwa koefisien nilai beta saham PT Indah Kiat Pulp & Paper (INKP) bernilai dibawah 1 dan positif. Beta (β) bernilai Positf menunjukkan pergerakan harga sahamnya mengikuti pergerakan pasar. Jika beta (β) bernilai Negatif maka menunjukkan bahwa pergerakan harga sahamnya berlawanan dengan pasar. Dan jika Beta (β) bernilai sama dengan 1 menunjukkan pergerakan harga sahamnya sama dengan pasar.
Beta saham sebesar 0,026124068 menunjukkan bahwa beta saham kurang dari satu dan hal ini juga menunjukkan bahwa pergerakan return saham lebih kecil dari return pasar. Beta saham juga menunjukkan tingkat resiko sekuritas dari suatu perusahaannya. Semakin besar nilai beta saham, semakin besar tingkat resikonya. Nilai beta 0,026124068 menunjukkan bila harga pasar keseluruhan naik atau turun 0,14%, maka harga saham PT Gudang Garam ini akan naik atau turun sebesar 0,00365736952 %.
Beta saham sebesar 0,2549933 hal ini menunjukkan bahwa Beta saham kurang dari satu maka pergerakan return saham lebih kecil dari return LQ-45. Semakin besar nilai beta saham, semakin besar tingkat resikonya. Nilai beta 0,2549933 menunjukkan bila indeks LQ-45 keseluruhan naik atau turun 6%, maka harga saham PT Indah Kiat Pulp&Paper ini akan naik atau turun sebesar 1,5299598 %.
Nilai beta saham pada PT.Indah Kiat Pulp & Paper menunjukkan nilai beta < 1 sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa tingkat pengembalian pasar rendah. Dengan tingkat pengembalian pasar yang rendah akan mempengaruhi tingkat laba/rugi dari penjualan saham yang dilakukan oleh PT.Indah Kiat Pulp & Paper dan menunjukkan kinerja portofolio PT.Indah Kiat Pulp and Paper kurang baik .
Jika bagi investor pemula ingin melakukan investasi dengan tingkat keuntungan yang menjanjikan, saham dengan beta (β) yang rendah seperti saham Indah Kiat Pulp & Paper dapat menjadi salah 1 saham yang menjanjikan untuk berinvestasi.
Daftar Pustaka
1. Boedijoewono,Drs.Noegroho. 2007. Pengantar Satistika Ekonomi dan Bisnis Jilid 2 . Yogyakarta : UPP STIM YKPN .
Tidak ada komentar:
Posting Komentar